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國產(chǎn)MLCC的量價齊升:漲價與國產(chǎn)化加速
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發(fā)布日期:2020-11-23
1.維持全球MLCC 職業(yè)超景氣周期判別,有望繼續(xù)到2020 年
咱們5 月17 日報告《堅決看好MLCC 超景氣周期》中判別,獲益于職業(yè)供需格式優(yōu)化,MLCC 現(xiàn)在處于景氣周期中:(1)智能手機硬件晉級、汽車電子、電動車蓬勃開展,MLCC 下流需求旺盛,(2)日本等首要供貨商采納保存產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略以及舊產(chǎn)能切換導(dǎo)致供應(yīng)端產(chǎn)能嚴重。
考慮到現(xiàn)在全球大廠新增MLCC 新投產(chǎn)能的開釋節(jié)奏(擴產(chǎn)周期3-4 個季度),咱們保存估計此輪職業(yè)景氣周期繼續(xù)到2019 年Q1(首要產(chǎn)能開始開釋)。鑒于MLCC 產(chǎn)線中心設(shè)備流延機和疊層機的交貨瓶頸,咱們判別全球MLCC 新增產(chǎn)能開釋節(jié)奏較慢,職業(yè)景氣量有望繼續(xù)到2020 年。
 
 
2.全職業(yè)求過于供&臺灣急進價格戰(zhàn)略,大陸MLCC 職業(yè)國產(chǎn)化率加快提高依據(jù)易容網(wǎng)等數(shù)據(jù):全球首要產(chǎn)能被日系(村田、太誘、TDK 等)、韓系(三星SEMCO)、臺系(國巨、華新科等)廠商把控,大陸公司(風(fēng)華高科,三環(huán)集團和深圳宇陽)在全球產(chǎn)能總比例不到5%。2017 年以來臺系MLCC 廠商采納競價方法,導(dǎo)致均勻出貨價格大幅提高,疊加全球范圍內(nèi)求過于供大布景,咱們以為中端標準產(chǎn)品商場(0201 標準及以上,首要是臺灣&大陸產(chǎn)能),將會呈現(xiàn)客戶逐漸長期轉(zhuǎn)向大陸MLCC 原廠供貨商,國產(chǎn)MLCC 職業(yè)將迎來國產(chǎn)化率加快提高機遇。
 
 
 
3.國產(chǎn)MLCC 職業(yè)的量價齊升,全職業(yè)迎來中長周期出資時機,未來全球競賽方面,咱們判別日本和大陸mlcc 工業(yè)開展繼續(xù)性更好,全球比例穩(wěn)步提高:日本在小型化和車載高端產(chǎn)能方面繼續(xù)引領(lǐng)全球,大陸公司將逐漸腐蝕臺灣供應(yīng)鏈主導(dǎo)的中端產(chǎn)品商場的商場比例。
咱們判別到2020 年,大陸MLCC 職業(yè)將迎來量價齊升的階段,職業(yè)迎來中長期出資時機,繼續(xù)引薦國內(nèi)MLCC 龍頭風(fēng)華高科,重視三環(huán)集團和天利控股(117.HK,全資操控宇陽)。